Grekland balanserar
2012-05-14
Nervositet och osäkerhet i spåren av förra helgens val i Frankrike och i Grekland präglade inledningen av föregående vecka, och de negativa influenserna fortsatte dominera veckan när JPMorgan Chase blottade en tradingförlust på 2 miljarder USD och när Kina och Indien rapporterade svagare makrodata.
Helgens krismöte i Grekland resulterade inte i någon enighet mellan Ny Demokrati, socialistiska Pasok och vänsterpartiet Syriza. Sannolikheten för ett nyval i juni är nu stor och en övergångsregering kommer därmed att styra den kritiska situationen fram till dess. För nya utbetalningar av nödlån från EU/IMF måste regeringen innan den 30 juni besluta om besparingar på 11 miljarder EUR. Betalas inga lån ut i juni befaras den grekiska statskassan ta slut, vilket skulle föranleda uteblivna utbetalningar i samband med obligationsförfall samt inställda betalningar av löner och pensioner. I denna vecka rapporteras läget i tillverkningsindustrin i distrikten kring Philadelphia och New York. Mätningen i april signalerade visserligen en fortsatt stigande industrikonjunktur, men sjönk klart mer än väntat där bakslagen var störst för delkomponenterna order och leveranser. Indexet för sysselsättning indikerade dock en snabbare jobbtillväxt och konsensus väntar sig nu ett lyft i maj månads mätning för de två regionerna. Ledande indikatorer för tillverkningsindustrin kan tänkas ha fått mindre betydelse för BNP-tillväxten allt eftersom marknadens tillit har påverkats positivt av Fed:s kvantitativa stimulanser (senast QE2). Korrelationen till nationella ISM för tillverkningsindustrin har historiskt varit hög, men i april steg ISM trots att industriindex för såväl Philladelphia som New York sjönk.
/ SEB Investment Strategy
StängSkandinaviska Enskilda Banken AB (publ)
