Utvalda obligationer bra val på svår kapitalmarknad

2012-05-22

Investeringar i företagsobligationer med hög avkastning och obligationer utgivna av tillväxtländer är två intressanta alternativ när osäkerheten på marknaden är hög. Ett annat bra, men mer riskfyllt alternativ, är aktier i högavkastande bolag. Det skriver SEB:s experter i den senaste utgåvan av Investment Outlook.

De europeiska politikernas uppgift att balansera mellan åtstramning och tillväxt är en utmaning som får effekter på kapitalmarknaderna. Greklands vara eller inte vara inom eurosamarbetet står just nu i centrum och SEB:s investeringsexperter väljer att ha hög beredskap inför den marknadsoro som knackar på dörren.

Spänningarna bland väljarna efter de åtstramningsprogram som just nu verkar runt om i Europa är stora, och den politiska bilden utgör även fortsättningsvis en riskfaktor för finansmarknaderna. Den generösa politikens tid är slut, och konsekvenserna smärtsamma. Tillväxt är samtidigt lösning på skuldproblemen.

Hans Peterson, chef för Investment Strategy på SEB, säger att det finns två huvudförklaringar till den svaga marknadsutvecklingen den senaste tiden. Dels de europeiska skuldproblemen och den politiska osäkerheten i till exempel Grekland, och dels den globala makrobilden som har varit svagare än förväntat den senaste tiden.

– Kombinationen av en svag real utveckling och finansiella problem är inte bra för kapitalmarknaden och en stabilisering ser ut att ligga minst någon månad bort, säger Hans Peterson.

För närvarande ser han företagsobligationer med hög avkastning och obligationer utgivna i tillväxtländer som det främsta alternativen då risken är måttlig samtidigt som avkastning är attraktiv.

– För den som är beredd att stå risken som aktieägande medför kan högavkastande bolag vara bra alternativ, säger Hans Peterson.

Nyckeluppgiften för europeiska politiker blir att skapa förtroende och positiva förväntningar bland hushåll och företag, för att den vägen få igång efterfrågan på konsumtion och investeringar.

– Vilka verktyg man använder skiftar men gemensamt är att offentliga finanser måste fortsätta saneras. Beslutsfattarna måste få förståelse för agerandet och besluten måste uppfattas som trovärdiga, långsiktigt framgångsrika och inte minst rättvisa, säger Lars Gunnar Aspman, seniorekonom på Investment Strategy.

Men han konstaterar att det som är ekonomiskt önskvärt inte alltid är förenligt med vad som är politiskt möjligt. Lars Gunnar Aspman ser en risk att fokus hamnar mer på mildrade offentliga besparingskrav, och mindre på åtgärder som ökar framtidstron och tillväxten.

Klicka på länken till höger för att läsa hela rapporten.