Kronan kan stärkas när Europa slåss mot krisen

2012-07-02

SEB:s ekonomer väntar sig att Riksbanken behåller reporäntan på nuvarande nivå och att prognosen för räntan ligger fast när direktionen träffas 3 juli. En problematisk effekt av detta kan bli en starkare krona eftersom andra centralbanker stimulerar ekonomin med låga räntor och andra åtgärder. Chefekonom Robert Bergqvist diskuterar saken i Veckans tanke.

Både Europeiska centralbanken (ECB) och Storbritanniens centralbank (Bank of England) fattar liksom svenska Riksbanken beslut om räntor och andra åtgärder under innevarande vecka.

SEB-ekonomernas bedömning har varit att ECB:s bidrag till tillväxt och ökad stabilitet går via en generellt sett mjukare hållning till, och tolkning av, inflationsmålet på ”under 2 procent” och därtill tillåta större inflationsdifferenser mellan länder i nord (högre inflation) och länder i syd (lägre inflation).

En riktig joker i leken är om ECB skulle förbinda sig och säga att räntan på 1,0 procent kommer att bestå under två eller tre år framåt i tiden.

Att Riksbanken inte sänker reporäntan nu i veckan och håller reporäntebanan i stort sett oförändrad (räntan höjs våren 2013 och stiger till 3,0 procent om tre år) får relativt begränsad effekt på ekonomin men kan leda till en starkare krona. Detta är en huvudvärk för Riksbanken och är det som delvis målas upp som en fara av vissa riksbanksledamöter.

Nästa räntemöte i Riksbanken är den 5 september. Då har man fått ytterligare data och även information om hur mycket extra regeringen förväntas satsa i höstbudgeten för nästa år. Huruvida det blir åtgärder då är osäkert.

Att penningpolitiken globalt fortfarande är på väg mot ytterligare lättnader är inget som direkt påverkar en självständig Riksbank men ändå indirekt. Dels om Riksbanken i ökad utsträckning delar andra centralbankers syn på ökade tillväxtrisker och nedpressad inflation, dels om kronan stärks på grund av räntedifferenser. Notera dock att kronan, mätt i handelsvägda termer, fortfarande ligger svagare än i Riksbankens senaste prognos. En förstärkning av kronan måste också bedömas som varaktig (ligga på en ny nivå under minst 3-6 månader) och inte vara tillfällig.

Klicka på länken till höger för att läsa hela krönikan. Texten ovan är bara ett sammandrag.